Cirium：亚太地区揭示航空业复苏之路

Cirium Dashboard亚洲编辑Simin Ngai在本文中分析，亚太地区航空业的发展，尤其是大韩航空对韩亚航空的举动，可能成为全球航空业走向的先导。

亚太地区已经从新冠肺炎疫情危机中规划了自身的发展道路。也许得益于借鉴了2003年非典的经验，该地区的航空公司早在官方正式宣布之前就意识到了疫情的严重性，并根据旅行限制削减了运能。

国际旅行在很大程度上受到限制，但主要的国内市场率先反弹。中国航空业实际上在2020年达到了历史最高水平，而澳大利亚地区航空公司Rex和Alliance则抓住了扩张机会。

亚太地区对航空业的政府支持也是迅速且积极的，而几个月前，政府支持还与竞争环境相抵触。

早在2020年3月，新西兰航空就获得了政府提供的9亿新西兰元(约合6.23亿美元)备用资金。不久之后，新加坡航空公司宣布了一项高达150亿新元(约合112亿美元)的筹资计划，由其最大股东和主权财富基金淡马锡控股公司支持。

大约在同一时间，英国政府通知航空公司和机场，只有在用尽所有其他努力之后，才能将新冠肺炎相关的国家支持作为最后的手段。

在欧洲其他国家，汉莎航空直到2020年5月才获批利用德国经济稳定基金90亿欧元(约合98亿美元)的一揽子金融方案。随着2020年过去，各个欧洲航空公司的具体计划细节也逐渐清晰。

同时，美国颁布了《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES Act)，根据这项经济刺激法案，美国政府将向航空公司伸出援手，但令人遗憾的是，在选举年的政治分歧大背景下，该法案以第三季度为最后期限。

随着疫情蔓延，每天的现金消耗令航空公司不堪负荷。时间就是金钱，尽快采取行动才有可能保住一些航空企业。

在维珍澳洲航空于2020年3月进入自愿托管和11月重新启动期间，澳大利亚遭受了几波疫情爆发的冲击，抵消了航空公司潜在估值优势。该航空公司还必须处理债券持有人的异议和中层销售领导人员的变化等问题。

在北亚地区，航空公司利用货运创收，这一新的业务侧重点使韩国和中国台湾的航空公司得以盈利。中国南方航空公司更进一步计划剥离其货运子公司。

在现代航空史上，之前从未有一场危机一次性摧毁整个全球航空运输。新冠肺炎疫情将人们隔离开来，使企业在更少的机会之中相互竞争。

交叉持股结构导致迫切需要股东资金支持进行重组的航空公司破产。作为制造商和航空公司之间桥梁的租赁公司被迫承受损失。

在疫情之前，这些因素预示着竞争空间过热，导致亚太市场的航空公司重组复杂化，特别是在充斥着大量廉航公司的市场。

但是，2020年11月中旬，在亚太地区发生了一起备受关注的事件，在国家的支持下，大韩航空计划收购另一家提供全面服务的航空公司——韩亚航空。

这可能预示着航空公司将面临一个新的现实——整合是不可避免的；政府将掌握主动权。

国家干预可能会引发复杂的情绪，但它是亚太地区旅游气泡的主要驱动力，包括从新西兰到澳大利亚的单向安排，到香港与新加坡之间的无检疫旅行。

在长期行业复苏的前景下，旅游气泡为饱受打击的行业提供了脆弱的妥协示范。Ascend by Cirium预计乘客对航空旅行的需求将在2024/2025年反弹；国内和休闲航运量很可能是首个展现可持续复苏态势的细分市场。

尽管有效疫苗可能是唯一的长期解决方案，但航空业也需要重建和重组。在没有进一步明确时间表的情况下，亚太地区航空业的做法可能成为行业探索未知领域的指南针。