从联姻到分手，凯撒众信谋合并的这半年

就像半年前公布“联姻计划”时一样毫无征兆，上周末，凯撒和众信双双宣布：我们分手了。

12月5日晚间，凯撒旅业和众信旅游均在公告中称，决定终止凯撒旅业通过向众信旅游全体股东发行A股股份的方式换股吸收合并众信旅游并募集配套资金的计划。6日开盘，凯撒旅业、众信旅游股价双双下挫。

从联姻到分手仅过半年

此前，凯撒吸并众信的消息震动了旅游圈，旅业链接（Travel Link Daily）亦曾关注——《巨头合并！凯撒拟吸并众信，背后是更大的棋局》

今年6月，凯撒旅业与众信旅游签署了《合作意向协议》，随后的交易预案显示，凯撒旅业拟以发行A股方式换股吸收合并众信旅游，并且拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金。并购完成后，众信旅游将注销退市。

（图源：网络）

两大巨头选择“抱团取暖”，无疑给当时的旅游行业打了一剂强心针。然而，“成也疫情，败也疫情”，这次因疫情而起的合并，却因为疫情的扑朔迷离而夭折。

由于出境游元气大伤，两家公司的业绩尚未出现起色，财报显示，今年前三季度，凯撒旅业和众信旅游共亏损4.64亿元，流动负债紧张。也就是说，合并很可能使新公司负债率继续上升，并不利于凯撒短期内旅游业务的健康经营。

谈及“分手”的原因，两家公司都表示，鉴于本次重大资产重组采取吸收合并的方式涉及较多环节，且受疫情以及本次交易的市场环境变化影响，继续推进本次重大资产重组事项可能面临较大不确定性风险，双方共同决定终止本次交易事项。

凯撒二股东海航曾投反对票

此外，旅业链接（Travel Link Daily）关注到，凯撒众信这桩“联姻”遭到了凯撒二股东海航旅游的反对。

6月28日，在凯撒旅业董事会审议关于此次吸收合并方案时，第二股东海航旅游集团推荐的三名董事刘志强、陈明及徐伟对全部议案投出反对票。

据此次吸合方案，待凯撒旅业完成对众信旅游的吸收控股，并以定增上限募资完成之后，海航旅业的持股比例或将进一步稀释至10.97%，而大股东仍为凯撒世嘉，持股比例12.16%。大股东和二股东在总股权比例差别不大，若是得不到海航的支持，合并是很难在实际层面推进的。

值得注意的是，对于两家公司的合并，深交所就曾发布问询函，要求凯撒旅业就相关董事进一步说明投出反对票的原因，并说明凯撒旅业第二大股东海航旅游集团有限公司对于此次换股吸收合并事项是否同公司存在重大分歧。作为上市公司来说，凯撒和众信想完成合并不是“大鱼吃小鱼”那么简单，必须要考虑到所有股东利益。不难猜测，资本声音的不一致对合并告吹产生了关键影响。

传统出境游巨头面临转型

2021年进入倒计时，疫情的影响依然笼罩着旅游业。眼下如何“过冬”，恐怕才是更棘手的事情。

据央视财经报道，UNWTO近日称，受新冠肺炎疫情影响，2021年全球旅游业损失将达到2万亿美元，考虑到奥密克戎新型毒株正在全球蔓延等因素影响，旅游业的复苏将“脆弱”且“缓慢”。在奥密克戎的阴霾下，我国出境游行业前路未卜。很显然，凯撒和众信合并已经行不通，两家公司只能各谋出路。

8月，凯撒旅业先一步进行了架构调整，新成立目的地板块，形成新零售、食品、目的地、旅游“四轮驱动”式发展，并对高管团队进行大幅调整。

这半年来，凯撒与海南的合作日益频繁，而新零售业态觅MiLOUNGE、餐食方面的“高铁奶茶”和觅小椰椰汁，也都是凯撒业务多元化发展的体现。此外，旅业链接（Travel Link Daily）还从凯撒旅业方面获悉，公司在商旅领域加大了布局，业务包括差旅、会议会奖和员工福利三大细分领域。

高铁奶茶（图源：网络）

众信旅游则在公告中表示，将持续深耕国内旅游市场，加深国内游、省内游和周边游市场的开拓力度，潜心专注打造精品高端旅游产品，为旅游市场的恢复持续蓄能赋能。同时，公司将利用资本市场的多渠道融资方式募集资金，积极推进公司的后续发展。

疫情初期，在旅游直播如火如荼时，众信曾经成立过一个MCN机构——众信方舟，进军网红直播，但市场表现一般。从业务上来看，众信较凯撒来讲更为单一，现在意图转做高端产品，说明公司并不想浪费从前累积的出境游客户资源。然而，在国内高端游市场上，小而精的本地服务商众多，市场竞争是非常激烈的，众信能否走通高端游的路子，还有待观察。

旅游行业两大巨头的百亿合并预案就此画上了休止符，是意料之外，也是情理之中。明年，二者是否会有新的行动，又是否会谋划新的合作，旅业链接（Travel Link Daily）将继续保持关注。