上市不满两年 开元酒店获鸥翎投资及红杉中国私有化要约

1月21日，浙江开元酒店管理股份有限公司宣布，鸥翎投资（Ocean Link）及红杉资本中国基金（红杉中国）提出要约。

根据函件，要约人将根据收购守则对开元酒店的H股和内资股提出自愿有条件要约。

开元酒店发布的公告显示，按现金要约价每每股H股为18.15港元，涉及H股总数5517万股，涉资约10.01亿港元；每股内资股要约价为15.18066元人民币，涉及约2595.94万股内资股，涉资约3.94亿元人民币。

赴港上市不满两年获私有化要约

两天前的1月19日，开元酒店开始停牌。

按照开元酒店停牌前的收盘价14.56港元/股，18.15港元的要约价溢价约24.7%。

根据公告，要约人是一间在香港注册成立的有限责任公司，设立目的旨在实施要约。要约人由BidCo（一间开在曼群岛注册成立的有限责任公司）全资所有。而BidCo则被鸥翎投资全资所有。红杉中国和鸥翎投资均支付承诺投资额后，红杉中国和鸥翎投资将分别持有BidCo股权的68%和32%。

截至1月20日，要约人尚不持有开元酒店任何股份。而作为要约人一致行动人的开元酒店股东包括陈氏集团（持股44.88%）、鸥翎铂卉（持股1.31%）、谦和祺聚（持股3.45%）、开瑞世祺（持股2.58%）、开汇泰亨（持股4.8%）；同程艺龙（持股0.84%）、携程香港（持股5.3%）；OC Hotels（持股3.52%）、NC Hotels Investment（持股14.46%）。

2021年1月18日，陈妙林、开元旅业、开汇泰亨、OC Hotels、NC Hotels Investment、鸥翎铂卉、携程香港、要约人和开元酒店就公司的治理订立公司股东协议，拟于 H股要约于所有方面成为无条件后 4个工作日全面生效。

要约完成后，开元酒店大股东陈氏集团的内资股持股比例将从44.88%降至41.64%，认购期权交割后，陈氏集团持股将降至28.21%。与此同时，要约人在要约完成后将持有开元酒店28.97%的股份，认购期权交割后，持股比例达42.4%。

如果要约落实，赴港上市尚不满两年的开元酒店将从港股市场退市。

值得一提的是，开元酒店的非执行董事江天一为鸥翎投资的创始人之一。开元酒店退市后，根据公司股东协议，鸥翎投资另一位创始人郑南雁将成为开元酒店的董事长。

14年长跑终上市

1988年，开元酒店在浙江省杭州市成立，曾是国内最大的民营高星酒店集团。

开元酒店的官网资料显示，。开元酒店集团旗下目前拥有包括开元名都、开元度假村、开元大酒店、开元观堂、开元曼居等在内的14个品牌。

中报显示，截至2020年6月30日，开元酒店在营的酒店共计261家超5万个客房，其中自营酒店41家，管理酒店220家。

早在2005年，开元酒店就曾计划赴港上市。2005年3月，开元旅业曾宣布，计划于当年10月将浙江开元萧山宾馆、杭州开元之江度假村、萧山开元城市酒店等资产整体打包，赴港股市场募集2亿至3亿资金。然而，彼时恰逢香港财务制度变化，香港会计协会出台了新的固定资产折旧标准，在新标准下开元酒店的净利润大幅缩水，导致上市计划被迫搁浅。

2013年，开元旅业将旗下5家自持物业酒店资产打包，以REITs（产权信托投资基金）方式在港股市场“曲线上市”。

不过，开元旅业仍未放弃IPO（首次公开募股）。

2019年3月11日，开元酒店正式登陆港交所，结束14年的漫漫上市路。

2020上半年净亏损逾9000万元

可见的是，上市后的开元酒店利润却不达预期。

开元酒店2019年年报数据显示，2019年开元酒店收入19，27亿元人民币，同比增长7.23%；股东应占净利润2.02亿元，同比增长8.36%。

2020年，受新冠疫情的影响，开元酒店营收大幅下降。截至目前，开元酒店尚未发布2020年年报，而中报显示，截至2020年6月30日，开元酒店收入5.44亿元（人民币，下同），同比减少39.9%；净亏损9065.6万元，2019年同期净利润为8092.5万元；EBITDA（息税折旧及摊销前利润）1.35亿元，同比减少57.6%。

开元酒店指出，酒店经营收入的下降主要由于受疫情影响。

开元酒店称，一季度疫情爆发期间，国内商务和旅游活动陷入全面停滞的状态，大量的酒店被迫陷入停滞期，业绩持续低迷，酒店业陷入危机；二季度抗击疫情的主战场已从中国转至海外，国内各行各业逐步复工复产，居民旅游出行和商务差旅逐步回暖，国内酒店行业展现出复苏迹象。受疫情的影响，开元酒店的各类别酒店入住率和平均房价都大幅下降。

对于开元酒店获私有化要约，某相关行业的证券分析师向澎湃新闻表示：“是企业自己的选择吧。”该分析师认为，流动性或许也是一个原因：“对小盘股来说，港股的流动性不太好，而进不进港股通区别是很大的。”

另有某中型券商的分析师也有相同观点。该分析师向澎湃新闻解释，在港股市场，如果公司的市值非常小，流通盘也很小，每天交易如果很不活跃的话，只会增加成本，对融资没有任何帮助。

无独有偶，2020年9月10日，中国金茂控股集团有限公司（金茂集团）宣布，其控股子公司金茂酒店私有化的计划获批。10月5日，金茂酒店正式从港交所退市。

同样的，受疫情影响，金茂酒店2020年上半年的收入仅6.11亿元，同比减少50%；净亏损1.57亿元，同比减少194.58%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）1.63亿元，同比减少67%。

截至2021年1月21日港股收盘，开元酒店报17.14港元/股，涨17.72%。