融创携手华住 文旅“第三春”来了？

本文授权转载自微信公众号：迈点

作者：郭德荣

月22日，融创文旅与华住集团达成战略合作，成立合资公司永乐华住酒店管理有限公司，以融创文旅提供物业、华住集团运营管理的方式进行。据悉，合资公司未来将承担两大类共计9个高端及奢华酒店品牌的运营管理工作，包括商旅品牌施柏阁、施柏阁大观、堇山、堇悦；以及文旅品牌花间堂、花间系列、宋品、永乐半山和凤栖桃源等。

其实，文旅与酒店的深度结合，从来不是什么秘密。在不断发展过程中，中国文旅经济先后经历了地产化、资本化以及品牌化等三个阶段。此次融创文旅与华住的合作，即是3.0阶段的样本体现。

文旅1.0：旅游+地产模式诞生

早在20世纪80年代，海南、深圳、厦门、珠海、汕头、喀什、霍尔果斯等地就先后成立经济特区，全面实行改革开放。在这期间，旅游+地产的商业模式，成就了地产经济的活力以及旅游产业的兴盛。

#华侨城#

新型城镇化引领者

作为最早成立的特区之一，深圳由过去的小渔村发展成为如今的中国四大一线城市之一。1979年7月建立特区，1981年3月升级为副省级市，背靠香港的深圳快速成为中国内地制造业转化基地。

也正是在这轮工业经济发展过程中，以华侨城为代表的文化旅游经济开始崛起。1985年11月11日，华侨城在深圳湾畔的一片滩涂开始起步；1989年，其建成中国首座主题公园“锦绣中华”；1991年，推出第一台大型旅游文化晚会《艺术大游行》。

在早期实践中，华侨城摸索出一套“旅游+地产”的创业模式，用旅游扩大社会影响，用地产收益反哺旅游，通过文化主题景区、文化主题酒店、文化艺术、文化演艺、文化创意、文化节庆以及文旅科技等文化旅游产业体系，为地产“赋能”。

这期间，华侨城成为“中国新型城镇化的引领者”，先后在粤港澳大湾区、京津冀、长三角、武汉及中部、西安及西部、云南、海南等全国多地开展文旅地产项目；还推出微缩景观型主题公园、互动游乐型主题公园、生态旅游度假区、都市娱乐目的地、特色小镇和美丽乡村等产品，配合地产运作；另外，建设和运营管理了覆盖白金五星级、五星级、四星级、精品酒店、公寓型酒店和经济型酒店产品，满足消费者需求。

而今，华侨城已成为名副其实的文旅地产10强，主题公园“欢乐谷”连锁化程度全国最高，睿途、嘉途等酒店新品牌则开始酝酿生机。

 #海航#

助力海南自贸港建设

1988年4月，首个省级经济特区“海南经济特区”成立。最初5年，海南以房地产经济为先导，一时间成为全国各地淘金者的圣地。建省之初，海口三亚商品房价格基本维持在1300元-1400元/平方米，而1992年就蹿升到5000元/平方米，1993年更是达到7500元/平方米的巅峰。

也就是这年1月，海南航空在海口成立，致力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务，打造安全舒适的旅行体验。经历28年的发展，从单一的地方航空运输企业发展成为跨国企业集团。

除了航空、空港以及租赁等主业，海航还下辖科技物流、实业、旅游酒店、金海智造等4个资产包、上市公司8家，业务涵盖商贸流通、电子商务、酒店运营、景区管理、船舶制造、技术与供应链服务等领域。

据悉，旗下海航地产拥有位于海口市中心区大英山老机场3000亩土地，并在海口、三亚、兴隆、保亭、陵水等地储备了大约529万平方米优质土地资源；海航酒店最高峰时则在国内外直接运营及投资项目涉及酒店8000余家，客房总量逾120万间。

尽管如今的海航已经破产重组，但在“旅游+地产”的模式耕耘中，其实现了一步步跨越式发展，并顺势成为全球跨国企业。

显然，文旅1.0阶段，地产需要文旅与酒店共同造梦，酒店和文旅则依托地产实现发展。

文旅2.0：产业+资本模式驱动

如果说海航和华侨城的成功，是拥有了时代的机遇赋能，那么之后的万达、复星旅文，则是通过资本化的助力来成就其“江湖地位”。万达深耕文旅的“野心”尤在，复星旅文则通过收并购实现了新的产业布局。

#万达#

全球买买买成就“文旅老大”

早在2009年初，万达就对外宣布将文化旅游产业作为企业新的重点发展方向；2012年12月，其正式成立万达文化产业集团，旗下包括影视集团、体育集团、宝贝王集团、文旅集团、大健康产业公司等业务版块，成为万达新的支柱产业。

2012-2017年，万达先后并购全美国AMC和传奇影业、成为全球第一院线企业；长白山/西双版纳/桂林/合肥/南昌/青岛/哈尔滨/武汉/丹寨/广州/无锡/都江堰/西安/济南等十余座文旅城先后落地，大大促进了地方旅游经济活力；成立首家奢华品牌酒店管理公司，推出3大高端自主经营品牌。

同时，万达旗下美国AMC院线公司顺林在纽交所上市、万达商业地产成功在港上市、万达院线则在深交所挂牌上市…万达在商业地产和文化旅游版块的成功布局，为其塑造了史无前例的高光时刻。2015年10月15日，61岁的王健林及其家族以2200亿元财富超过马云，第二次成为中国首富。

一边是买买买，一边是开开开，万达持续不断的大笔资金输出，使得其负债率高的隐患开始出现。随着国外投资管控的加码，以及万达自身输血能力的下降，万达被迫与融创、富力战略合作，变卖酒店、文旅城资产，走上轻资产品牌经营之路。

仅从酒店版块来看，品牌化后的万达酒店及度假村旗下已拥有万达奢华酒店-万达瑞华、豪华酒店-万达文华、高端酒店-万达嘉华、高端优选酒店-万达锦华、高端生活方式酒店-万达颐华，超中端酒店-万达美华、中端酒店-万达悦华等七大酒店品牌。

#复星旅文#

全球家庭休闲度假的引领者

复星主业为投资，其已在医药、地产、商业、保险等领域实现布局。复星的发展经历了三个阶段：第一阶段是创业及资本积累阶段，聚焦于复星医药和复地；第二阶段是快速发展及重化工业布局阶段，投资钢铁和矿产；第三阶段是专注中国成长动力的投资，开始涉猎零售、文化产业、服务业及其他。

2009 年，复星成立商业事业部，专注于旅游和商业领域；2010年，对Club Med 进行小规模投资、5年后收购Club Med 的控制权并将其私有化；2015年，复星向Thomas Cook作出少数股权投资，并成立合资企业Thomas Cook 托迈酷客；2016年，复星成立爱必侬，为旅游目的地的业主及特许权持有人提供设计、技术、营运和管理服务；2017年，复星成立泛秀，推广文化及娱乐活动。

通过不断收购和合作，复星旅文逐步成为全球家庭休闲度假的引领者，并于2018年在香港联交所主板成功上市。尤其是2018年4月投资开业的三亚•亚特兰蒂斯，已成为中国最火的网红酒店之一。依赖于三亚亚特兰蒂斯配套物业棠岸的销售转结，复星旅文当年盈利3.08亿元。

尽管在知名度上已经达到空前的高度，但在2020年疫情影响下，复星旅文的盈利能力还是受到了前所未有的考验，其2月初预估年亏损在25亿-26.5亿元之间。据悉，复星旅文的盈利主要抓手是来自旅游地产的物业销售。数据显示，度假村及旅游目的地运营服务毛利率为28%，而旅游地产销售及建造服务毛利率高达58.4%。

文旅3.0：轻资产+品牌化输出

经历了粗放经营的地产模式和大笔买卖的资本模式后，越来越多的文旅企业意识到，需要全力输出品牌、走轻资产道路。而今，华侨城仍在不断复制“欢乐谷”乐园、万达则主要布局轻资产广场项目，前者开启了新一轮发展动力，后者则从泥沼中得以求生。

重资产模式下的文旅项目多侧重于规划设计与施工造血，轻资产模式的文旅经营则强调稳健现金流输出。从投资角度来看，前者大出大进、易受环境影响；从运营角度来看，后者蜻蜓点水、需要做大做强。

以此次合作的融创文旅和华住集团为例，前者可以说是高起点布局文旅产业，已涵盖乐园、商业、酒店三大业态；后者则是酒店资本市场的最大黑马，千城万店的计划正在按步骤实施中。

据迈点观察，其实早在2020年8年，融合美好共建泛文旅生态圈的“融创文旅俱乐部”宣布上线，华住集团就成为其数十家行业头部企业合作伙伴之一。融创中国执行总裁兼融创文旅集团总裁路鹏曾表示，依托于融创文旅全龄、全时、全季和全业态优势，融创文旅俱乐部将为会员提供独家、尝鲜、优惠的专属产品及服务，带来全新生活方式体验。

多业态的资产链接和深入融合很快就有了结果：2020年9月，华住集团旗下施柏阁、花间堂两大高端酒店签约入驻中原融创文旅城；同年10月，施柏阁正式进驻杭州湾融创文旅城；2021年1月，华住旗下花间堂品牌宣布落址融创黄酒小镇古镇文化区溇台里板块；2021年3月，融创&华住宣布战略合作。

或许在未来，每一座融创文旅城背后，都将有花间堂、施柏阁等酒店产品赋能，两大品牌的共赢优势将发挥到极致。和以往的文旅巨头不同，融创文旅坚定不移地在走轻资产化道路，前景指日可待；再加上华住集团的酒店号召力，落地项目的运营价值被极大放大。

同时，在轻资产发展过程中，有几点还需业内外极度关注：

一是融资风险。轻资产企业融资方式单一、多为内源性融资、借款性负债少、主要靠利润支撑运营，财务风险大。因此，针对单个项目的资金最好选择合适的业主来主要承担，其作为配合角色执行，如业主负责拿地、建造成本，品牌负责经营、维护成本。

二是投资风险。轻资产企业投资风险在于投资资金收回的不确定性以及缺乏专业人才导致的盲目投资。往日通过地产逆向转化价值的道路已经被堵住，多个品牌风险共担的机制已经初步成型。理论上来说，品牌集群效应形成，投资故事就能快速成长为标杆项目。

三是运营风险。轻资产模式将中游业务外包，并且大多“重品牌、轻产品”，失去品牌优势就会立即丢失消费者认同。这也告诉众多品牌企业，在注重外功的同时，还得持续修炼内功，尤其是在消费者需求个性化和持续升级的当下，每一件文旅住宿产品都是不可复制的。

结语

总之，在经历3个阶段的成长后，中国文旅产业的发展日渐成熟，中国住宿产品体系的补充日渐丰富。而今，地产已成为一座基石，只有不断附加其更多的品牌化产品，才能真正实现长久的回报经营，从这点来看，华住和融创文旅都是行业的实践者，希望他们成功。

华住集团创始人、董事长季琦表示，“我是企业人，和孙宏斌先生一样。未来中国的酒店规模一定是最大的，利润是最高的。我们有能力也有信心，有一天中国的品牌、中国的服务、中国的企业站在世界之巅是顺理成章的。”