马蜂窝联合创始人吕刚博鳌发言：模式与价值领先，资本自然会出现

4月8日至11日召开的博鳌亚洲论坛2018年年会上，马蜂窝旅游网联合创始人、COO吕刚出席了包括“共享经济：从“资本风口”到商业的本质”在内的多个论坛，居住、出行等多个热门共享经济业态的行业大佬齐聚，论坛由对共享经济边界的定义，逐渐集中到对资本风口背后商业本质的讨论.

共享经济领域，从美团收购摩拜，到滴滴进军外卖，市场洗牌和资本重组最近轮番上演。小范围验证，资本介入，大规模扩张，惨烈的市场竞争，这常常成为共享经济企业的发展路径。重资本带来更快的速度和更大的规模，但如何不被资本绑架，又反向成为企业的长久困扰。

于去年年底拿下1.33亿美元D轮融资的马蜂窝，在论坛上阐述了对盈利与规模、资本与公司之间关系的看法。“盈利如果脱离规模，意义不是特别大。”吕刚在论坛上表示，难题在于规模究竟能否支撑起一个企业的生命力，在规模的尽头是否还有新的机会。“企业任何时候都在规模和盈利之间做选择。”吕刚说。

强调规模重要性的同时，吕刚也表示，对公司商业模式与价值的关注，应始终领先于资本。“资本为什么会来找你？是因为你的模式好，你的价值领先，继而资本才会出现。而当资本成为你仅有的资源时，实际上是资本在行事，而你在为资本服务。这时候你已经出局了。”吕刚称，更好的商业模式，更健康的资本利用方式，才是企业长远发展的根本。

回顾马蜂窝的融资历程，从2011年首轮融资以来，马蜂窝基本保持两年一次的融资节奏，不疾不徐，对资方的选择也相当谨慎。有业内人士分析，不断回归企业价值与商业本质，也体现了一家企业在资本风口之下的冷静与自信，是一种难得的品质。

在本次博鳌论坛上谈及大数据应用时，吕刚表达了类似的观点，在他看来，大数据与资本一样，都是“积累”的结果：“数据的处理是一个必然的过程，但数据的积累不是必然的。最大的难点在于你能否积累这么大的数据，而我们从2006年旅游社区时代就开始了积累。”

这也吻合了吕刚曾在以往多个场合反复强调的观点：自由行多品类产品上的供应链整合，有着足够清晰的逻辑可复制，但马蜂窝长久构建的内容与用户壁垒却没有复制的可能。积累的“慢”，与资本的“快”，在这里形成鲜明对比。

近八年的“慢”积累或许才是马蜂窝最大的资源，也给了马蜂窝在今年向规模发力的底气。吕刚表示，2018年，马蜂窝还将继续扩大客源市场，而关于进一步的资本规划，将是自然而然的过程。