中美第一阶段经贸协议落地 航空业等将迎利好

当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。

离岸人民币汇率在协议签署后小幅升值，从6.8970附近跌至目前的6.8840，上涨约100个基点。

为全球发展注入确定性

中信建投认为，中美经贸摩擦实现阶段性“止战”，并朝着最终解决问题的方向迈出切实一步，互利共赢的协议为全球发展注入确定性，但解决问题越往后推进，博弈必然也越激烈。昨日央行公告称为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，1月15日开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作。本轮行情上涨的主要动能是基于经济企稳、国家逆周期调控降准释放流动性以及中美第一阶段贸易协议签订的预期，而随着市场预期逐渐兑现，在无其他利好刺激的情况下市场容易出现分化。

光大证券认为，2020年1月15日，中美第一阶段经贸协议签署。根据USTR公布的协议文本英文版，整体协议共96页，分为8章：知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率重要性以及透明度、扩大贸易、双边评估和争议解决、最后条款。短期来看，经贸协议的签署大幅降低了经济前景中的不确定性，将提升市场情绪，有利于全球经济复苏。从中长期来看，经贸协议在加大金融开放和保护知识产权方面将促进我国金融体系和资本市场的健康发展，刺激科技创新，支撑中国潜在经济增长。

中金公司认为，随着中美经贸协议达成，中美双边贸易将进一步回升。尽管中国在短时间内大幅增加对美进口可能会抑制对部分地区部分商品的进口；但总体而言，中美贸易摩擦缓解将降低外部不确定性，有利于全球贸易和经济。预计2020年国内外需求和进出口增速有望比2019年得到改善，人民币汇率将得到更多基本面的支持。

航空业迎来利好

银河证券认为，中美达成第一阶段经贸协议，催化航空板块估值回升。2018年以来，受中美贸易摩擦影响，中美航线客流量呈现增长乏力态势，显著低于国际航线平均水平。据携程机票大数据显示，2018年中美航线往返旅客量近830万人次，同比增长约5.0%，相较2017年的增幅明显下降。2019年上半年往返于中美的旅客量较2018年同期有所下滑，1月至5月旅客量约320万人次。中信建投也认为，中美达成阶段性协议，油价汇率企稳，航空股业绩边际存在改善空间。招商证券认为，中美第一阶段性协议文件达成一致，美方同意分阶段取消加征关税，中国同意扩大进口农产品和油气资源，将充分利好航空、航运等板块，建议关注南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、上海机场、白云机场等。