Cirium：商务航空市场逐步走出疫情阴霾？

欧洲和北美地区拥有全球四分之三的商务航空机队。2020年初，随着新冠疫情在这些地区爆发，很多市场人士或许会担忧商务航空市场是否会像2008-2009年全球金融危机之后那样再次陷入低迷。彼时，市场经历了订单和交付量大幅萎缩、制造商和运营商大面积破产、形象危机以及资产残值锐减。

疫情爆发距今已一年有余，历史是否再现？答案对错参半。新飞机的交付量确实减少了20-25%，但制造商仍在陆续接到订单，整体运营状况尚可。疫情期间，他们的策略也比较谨慎，降低了生产率并优化了生产线（近期削减的产品包括Learjet和Citation Sovereign+等需求已较为次要的机型）。

这些措施有助于维持飞机价值和维护企业品牌。航班活动数据显示，尽管商务出行仍寥寥无几，但商务航空的市场周期几乎已恢复至疫前水平。运营商通过新模式将商务出行市场的众多新用户引流至私人航空领域，如会员制的相关技术支持、按小时服务和包机等，而用户在十年前完全体验不到这些模式。业内人士希望能够保留这些新客户——即使只能留住部分客户，这对许多服务提供商来说也是重大利好。尽管Zoom和微软Teams等线上会议工具在疫情期间得到了蓬勃发展，现如今商务出行的需求复苏可能存在不确定性，但当我们展望2021年夏季，无疑仍将看好这一行业。

二手市场以及飞机市场价值（MV）发生了一些耐人寻味的变化。首先，在私人航空新用户、新飞机交付量减少及美国大选结束的共同作用下，2020年四季度二手机销量创下历史新高。

Cirium Fleets Analyzer数据显示，2020年四季度，喷气式公务机和涡桨式公务机的二手机销售量超过了1800架，同比增长逾16%。仅去年12月，二手飞机销量就达到近900架，涨幅超过24%。二手机库存（供应）——尤其是机龄较小的飞机库存，大幅萎缩。2021年初的数据或许已经反映了这一情况，但最终数据仍有待确定。与去年同期相比，2021年1-2月的成交量可能减少了20-30%。

当市场供不应求时，飞机价值通常会上涨。受新冠疫情影响航空出行需求下降，许多核心机型的市场价值下滑。按机队加权平均计算，整个公务机队的市场价值同比跌幅超过11%，对比2019年6%的跌幅扩大了将近一倍。

不过，部分机型的市场价值已开始回升，而这些机型此前可能录得最大跌幅。按机队加权平均计算，30多种机型的价值跌幅超过15%；其中，有15种机型，包括湾流（Gulfstream）的G650/G650ER、G450、G280和庞巴迪（Bombardier）的Global 5000（共计近1200架飞机）的价值跌幅甚至超过20%。这也导致了重型机队的价值跌幅最大，达到15%左右。

这些数据看起来似乎不太乐观，但换个角度来看，在Cirium追踪的约125种机型当中，约三分之一机队的价值跌幅（机队加权平均）在5-7%的“正常”水平。事实上，在2021年1月中至二季度初期间，Cirium对超过25种机型进行了全面的市场价值评估，其中约13种机型的市场价值有所上升。虽然这确实说明了市场存在回升空间，但也提醒我们，在后疫情时代公务机市场复苏不会是单一模式。